來源：智通財經  作者：李佛

國信證券發布研究報告稱，受益于國內天然氣的大發展，龍頭企業有望受益，一方面國內上游資源主要掌握在三桶油手中，是未來增儲上產和進口的主力;另一方面隨著天然氣順價機制的推動，龍頭企業的價格彈性也將逐步顯現。推薦天然氣龍頭企業中國石油等以及具有進口LNG能力的廣匯能源。此外，國內城燃公司受益于天然氣需求的增長，銷氣規模有望持續增長，并且隨著天然氣順價機制的推動，其銷氣價差有望維持穩定，建議關注昆侖能源等。

國信證券主要觀點如下：

中國天然氣市場仍將維持較快增長。

回顧典型國家歷史，天然氣市場發展歷程基本都包含啟動期、發展期和成熟期。從典型國家天然氣發展歷程可以發現，積極的政策、豐富的資源、完善的基礎設施及合理的價格是天然氣快速增長的主要驅動力。典型國家從啟動期到成熟期通常要半個世紀以上，快速發展期一般經歷30年左右。目前中國天然氣市場仍處在快速發展期，未來仍將維持較快增長。

中國天然氣需求：維持較快增速，結構有所分化。

預計2023年我國天然氣需求將呈現恢復性增長，全年天然氣消費量預計為3865億立方米。按照十四五現代能源體系規劃，2025年天然氣消費量將達到4200-4600億立方米，復合增速達到7%左右，天然氣的消費峰值預計出現在2040年，約為7000億立方米。消費結構中，城市燃氣和工業燃料為當前主要需求，但是未來增長過程中天然氣發電和城市燃氣增長較快。

中國天然氣供給：自產氣保持較高增速，進口能力持續擴張。

我國天然氣資源較為豐富，但資源探明率較低，隨著勘探的不斷深入，未來國產氣產量有望不斷上行;進口管道氣方面，中俄天然氣管道東線供應量穩定增加，且正在積極推動遠東管道及西伯利亞力量2號天然氣管道;進口LNG方面，近年我國LNG接收站建設加快進行，LNG接收能力也在快速提升。因此判斷，中國天然氣供應未來也將維持較高的增長。

天然氣定價機制：未來推動天然氣順價機制將是主旋律。

今年以來，天然氣上下游價格聯動工作正在積極推動之中，目前包括內蒙、湖南、河北等多地已經開始啟動順價方案。預期隨著順價機制的推動，國內天然氣價格仍然存在上漲的可能性。